エアバス株予測2035：強気シナリオ、弱気シナリオ、および基本シナリオ

01. 歴史的背景

エアバスの2035年の予測は、受注残と市場予測から始めるべきである。

2035年までに、商業航空宇宙産業においては、短期的な四半期ごとの変動よりも、長期的な機種転換サイクルの方が重要になる。エアバスが2025年6月に発表した世界市場予測では、2025年から2044年の間に43,420機の新型航空機の需要が見込まれており、これが長期的な見通しがそもそも妥当である理由である。

2035年まで投資判断を厳格に行う必要がある理由は、株価評価にある。エアバスの株価は2026年5月時点で、過去12ヶ月間の実績利益の約28.4倍、将来の予想利益の約25.0倍で取引されていた。この水準からでも長期的なリターンは魅力的だが、その大半は利益成長によってもたらされる可能性が高い。

だからこそ、2035年の目標値は、単一の数値目標ではなく、シナリオに基づいた計算によって算出されるべきなのだ。エアバスには、今後も成長を続けるための十分な構造的な需要基盤があるが、長期的な目標値の上限を達成するには、まだ数年間の実績が必要だ。

02. 主要な勢力

エアバスがより質の高いキャッシュフローを生み出す企業になれば、2035年の見通しはさらに改善される。

長期的な強気シナリオは、納入量の増加、堅調な利益率、そしてキャッシュコンバージョンの改善という3つの要素が複合的に作用することを前提としている。納入量だけが増加し、運転資金や供給摩擦が依然として問題となる場合、株価の上昇は需要状況だけから予想される水準を大幅に下回るだろう。

対照的に、エアバスが2020年代後半の生産拡大期を度重なる計画変更なしに乗り切ることができれば、同社は現在の企業価値に見合った成長を遂げる明確な道筋を描いている。10年にわたる機種転換サイクルに加え、サービスやアフターマーケットのサポートがあれば、一般的な産業の好況期よりもはるかに長い期間、収益成長を維持できるだろう。

したがって、長期的な見通しが良好であるという評価は妥当である。重要なニュアンスは、エアバスは受注残を抱えるだけの企業から、継続的に収益化できる受注残を抱える企業へと進化する必要があるということだ。

03. カウンターケース

ベアケースとは、決して完全には消えることのない品質割引のことである。

2035年までに最も可能性の高い弱気シナリオは、航空機需要の崩壊ではない。エアバスは戦略的に重要な地位を維持し、商業的にも活発な事業を展開し続けるものの、その強みを安定した収益とフリーキャッシュフローに結びつけることができず、持続的な高株価倍率を獲得できないという長期にわたる状況である。

現在のマクロ経済環境は中程度の支援にとどまっているため、そのリスクは現実のものとなる。2026年第1四半期のユーロ圏GDP成長率は前期比0.1%にとどまり、4月のインフレ率は3.0%だった。今後10年間でインフレが停滞する期間がさらに続く場合、エアバスが成長を続けても、高い割引率が株価の上昇を抑制し続ける可能性がある。

2つ目の長期的なリスクは、現在の株価評価に既にかなりの業務改善が織り込まれている点です。もし業務遂行能力が単に向上するだけで、卓越したレベルに達しない場合、総収益は業界の需要機会の規模に見合わない可能性があります。

実際的な意味合いとしては、投資家は、完璧ではなく、まずまずの経営実績をデフォルトとして想定すべきであるということだ。

04. 制度的視点

公式の長期データは役立つが、株価は依然として上限値を達成する必要がある。

エアバスが2026年4月28日に発表した第1四半期決算は、同社の短期的な業績見通しを再確認するとともに、9,037機の受注残を報告した。これは、現在と長期的な展望をつなぐ架け橋となる。

長期的な裏付けとなるのは、エアバスが2025年6月に発表した市場予測で、2025年から2044年にかけて43,420機の新型旅客機および貨物機が納入されると予測している点だ。これは、構造的な強気シナリオを裏付ける最も強力なデータポイントと言える。

マクロ経済指標は景気見通しを支持しているものの、楽観的な見方は示していない。ユーロスタットが発表した2026年第1四半期のGDP推計値と2026年4月のインフレ率データは、インフレ率が依然として快適な水準を上回っているものの、緩やかではあるもののプラス成長を示唆している。一方、IMFが2026年4月に発表した欧州経済見通しでは、ユーロ圏の2026年の成長率は1.1%と予測されている。これらのデータは車両の更新と旅行需要を後押しするものの、割引率が今後もずっと穏やかな水準にとどまるという前提を正当化するものではない。

こうした機関投資家の構成は、事業に対する楽観的な見方と、株価に対する規律的な見方を示唆している。

05. シナリオ

2035年までに、収益は運用複利と評価の正規化を加えたものとしてモデル化されるべきである。

これらのシナリオは、エアバスが2035年までに現在の納入に関する課題をはるかに超えた段階に達しているものの、市場は依然として同社の収益の質とフリーキャッシュフローの状況に基づいて株価を評価するという前提に基づいています。これらの範囲は分析的なものであり、公式な予測ではありません。

2035年の基本シナリオは依然として好ましい。なぜなら、エアバスはほとんどの製造業企業よりも構造的な需要予測が優れているからだ。ただし、現在の投資家はその予測可能性に対して既にプレミアム価格を支払っているという制約がある。

したがって、長期的な上昇は、一度の劇的な再評価イベントからではなく、長年にわたる着実な業績の積み重ねから生まれる可能性が最も高い。

参考文献

情報源

• エアバス（AIR.PA）のYahooファイナンス株価ページ
• Yahoo Financeによるエアバス（AIR.PA）の10年間のチャートデータ
• エアバスの2026年第1四半期決算発表（2026年4月28日）
• エアバスの2025年通期決算は、2026年2月19日に発表されました。
• エアバス社グローバル市場予測2025-2044（2025年6月11日発行）
• ユーロスタットによる2026年第1四半期のGDP速報値（2026年4月30日発表）
• ユーロスタットによる2026年4月のインフレ率速報値（2026年5月2日公表）
• IMF地域経済見通し：欧州、2026年4月