バークシャー・ハサウェイの株価予測2035年：強気シナリオ、弱気シナリオ、および基本シナリオ

01. 歴史的背景

バークシャー・ハサウェイの背景：過去10年間が今後の展開について示唆すること

バークシャー・ハサウェイは、すでに長期にわたる複利効果がどのようなものかを示してきた。Yahoo Financeの調整済みチャートデータによると、同社の株価は10年前が144.79ドル、2026年5月13日が484.06ドルで、年率換算で約12.83%の上昇となり、10年間の株価推移は144.27ドルから533.25ドルとなっている。

その歴史が重要なのは、それが現実の基準となるからだ。10年間複利的に成長してきた株価は上昇し続ける可能性はあるが、将来のリターンは通常、収益成長と規律ある再評価の組み合わせによってもたらされるものであり、単なる物語だけでは実現しない。

実践的な教訓としては、投資家は単一の注目目標銘柄にこだわるのではなく、現在の収益力、妥当な株価倍率の範囲、そしてマクロ経済の見通しといった要素から始めるべきだということである。

02. 主要な勢力

今後の道のりにおいて最も重要な5つの力

まず、株価評価が最初のチェックポイントです。StockAnalysisの最新データによると、バークシャー・ハサウェイの過去12ヶ月間のPERは13.99倍、予想PERは23.04倍となっています。一方、コンセンサスEPSは、過去12ヶ月間で33.59、当期は21.51、次期は22.29となっています。これは株価上昇の可能性を裏付けるには十分ですが、業績の低迷を正当化するほどのものではありません。

マクロ経済は2つ目のチェックポイントです。2026年第1四半期の米国の実質GDPは年率換算で2.0%のペースで増加しましたが、インフレは逆方向に動きました。総合消費者物価指数（CPI）は2026年4月に前年同月比3.8%上昇し、個人消費支出（PCE）価格指数は3月に前年同月比3.5%上昇、コアPCEは3.2%でした。こうした状況は、ソフトランディングのシナリオを維持しつつ、市場の過剰なバリュエーションに対する許容度を低下させています。

3つ目の要因は、企業固有の業績です。バークシャー・ハサウェイの2025年年次報告書によると、年末時点の現金、現金同等物、および米国短期国債は3,342億ドルでした。2026年3月31日時点では、バークシャーは現金、現金同等物、および短期米国短期国債を約3,477億ドル保有していました。この最新の数値は、マクロ経済に関する議論よりも重要です。なぜなら、次の再評価は損益計算書で証明されなければならないからです。

第四に、コンセンサスが重要となるのは、現在では期待値がファンダメンタルズよりも速く変動するからである。強気相場は、修正、市場の広がり、バリュエーションがすべて同時に改善したときに最も健全な状態となる。弱気相場は、これらの要素のうちいずれか一つが最初に崩れ、株価収益率が失望感を吸収しきれなくなったときに現れる。

第五に、ポイント予測よりもシナリオに基づいた判断が重要である。現実的な価格帯は、収益力、投資家が最近支払った倍率、そして再評価または減額を正当化するために必要な証拠に基づいて構築されるべきである。

株価は、すべての要因が同時に好転する必要はない。市場が希望的観測ではなく、確かな根拠に基づいて現在の株価収益率、あるいはそれ以上の収益率を維持し続けるためには、好材料が十分に強い状態を保つ必要がある。

03. カウンターケース

論文の主張を覆すものは何だろうか？

予想PERが高いのは、投資評価の変動により、2026年にコンセンサスEPSが急激に低下するためです。そのため、通常のPER分析では実際よりもノイズが多くなり、不適切な比較のリスクが高まります。

バークシャーの巨額の現金保有は下落リスクを軽減する一方で、市場が高値圏にあり、買収機会が少ない状況では、収益を押し下げる要因にもなる。

インフレ率が消費者物価指数（CPI）3.8％、コア個人消費支出（PCE）3.2％で停滞する場合、現金保有の機会費用は強気派が予想するほど急速には低下せず、バークシャー・ハサウェイの株価評価範囲は限定される可能性がある。

後継者問題のリスクは、見出しが示唆するほど高くはないものの、ゼロではない。投資家は、アベル氏がバフェット氏のカリスマ性に頼らずとも、多額の資金を魅力的な利回りで再投資できるという証拠を依然として必要としている。

反論の目的は恐怖を煽ることではない。現在の株価評価が妥当ではなくなり、脆弱になり始める条件を明確にすることにある。

04. 制度的視点

現在の制度的証拠と一次資料が示していること

機関投資家による調査は、検証可能なほど具体的である場合にのみ有用である。この場合、最も関連性の高い外部指標は、最新の企業業績、米国のマクロ経済指標、IMFの基礎調査、ゴールドマン・サックスの成長と市場リーダーシップに関する調査、および現在のコンセンサス収益予想である。

バークシャーは流動性と資産構成において依然として異例の下落リスク回避能力を有しているため、基本シナリオは依然としてポジティブだが、次の上昇局面は、株価収益率の拡大よりも、規律ある資本配分に大きく左右される可能性が高い。

これらの情報源に共通しているのは、マクロ経済環境は依然として優良フランチャイズにとって十分な支援を提供しているものの、投資家が企業価値評価や経営手腕を無視できるほど容易ではないという点だ。

そのため、基本ケースは、明確なレビューのトリガーを伴う範囲として表現されるべきであり、単一の数値による予測として表現されるべきではない。

05. シナリオ

シナリオ分析とレビューのトリガー

この分析結果を行動に移す最も明確な方法は、価格帯を明確な確率、トリガー、およびレビューポイントに結び付けることです。そうすることで、仮説の反証可能性が維持されます。

このフレームワークの価値は、投資家に対し、格上げ、格下げ、あるいは投資判断の全面的な見直しが必要となる状況を正確に伝える点にある。

参考文献

情報源

• Yahoo FinanceのBRK-Bの10年間のチャートデータ
• バークシャー・ハサウェイ2025年年次報告書
• バークシャー・ハサウェイの2026年第1四半期決算発表
• バークシャー・ハサウェイ 2026年第1四半期 10-Q
• 株式分析 BRK.B 統計
• 株式分析 BRK.B 予測
• BLS消費者物価指数（2026年4月発表）
• BEA（米経済分析局）GDP速報値、2026年第1四半期
• BEA PCE価格指数データ
• IMF米国2026年第4条協議
• ゴールドマン・サックスによるAI時代の重資産に関する調査