Alphabet（GOOGL）の株価が2026年10月29日に12.64%下落した理由：収益とAIへの支出

AlphabetのクラスA株（ナスダック：GOOGL）は、 2026年10月29日（木）に12.64%急落し、前日の324.89ドルに対し、 283.82ドルで取引を終えた。この売り浴びせは、Alphabetの第3四半期決算発表を受けてのもので、ウォール街の予想の一部に満たなかった業績と、人工知能インフラの拡張に必要な資金の増加という2つの主な懸念を反映している。これらは、業績数値や市場報道によって裏付けられた説明であり、いずれか1つの要因が株価変動全体を引き起こしたという証拠ではない。

10月29日にGOOGLに何が起こったのか？

10月29日の終値は、1株あたり41.07ドルの下落となりました。これは、アルファベットが10月28日（水）に決算を発表した後、米国で初めて本格的に行われた通常取引セッションでした。10月29日のセッションは、ニューヨーク時間午後4時（東部夏時間、UTC-04:00）、またはUTC時間20:00に終了しました。これらは、ナスダック上場のクラスA株の過去の米ドル建て価格であり、リアルタイムの価格ではありません。

• 10月28日終値： 324.89ドル。
• 10月29日終値： 283.82ドル、12.64%下落。
• 10月30日の終値： 279.84ドル、10月29日から約1.40%下落。

2度目の下落は重要です。株価は10月29日の下落分を次の通常取引日ですぐには回復しませんでした。しかし、2営業日では持続的なトレンドを確立するには不十分です。10月30日の数値は、10月29日の変動率の継続ではなく、その日の終値を示しています。

Alphabetが2026年第3四半期に実際に報告した内容

Alphabetの公式第3四半期決算発表は、 2026年9月30日までの3ヶ月間を対象としている。主要な数値は絶対値としては好調だったが、詳細を見ると、市場の反応が依然として否定的になる可能性がある理由がわかる。

わずかな売上未達でも、やはり問題だった。

ファクトセットの推計に基づくAP通信の報道によると、アナリストは四半期売上高を約1,279億7,000万ドルと予想していた。アルファベットの売上高は1,275億8,000万ドルで、この予想を約3億9,000万ドル下回った。これは同社の規模からすればわずかな下方修正だが、株価は前年比​​成長率と同様に、予想にも大きく左右される。AP通信はまた、検索広告とYouTube広告の成長率が一部のアナリストの予想を下回ったとも報じた。

GAAPベースのEPSは投資損失の影響を受けた。

Alphabetは、GAAPベースの希薄化後1株当たり利益が2.12ドル、普通株主に帰属する純利益が261億7000万ドルとなり、前年同期の349億8000万ドルから減少したと発表した。同社の提出書類によると、株式証券の約87億ドルの損失が計上されており、税引き後の希薄化後1株当たり利益は0.55ドル減少した。Alphabetはアナリストの1株当たり利益予想を約3.01ドルとしているが、このコンセンサスを正規化または調整後の利益数値と直接比較できるものとして扱うべきではない。Alphabetの2.12ドルは同社が報告したGAAPベースの結果であり、単に0.55ドルを加算しても、公式に報告された調整後1株当たり利益の数値は確立されない。

AI関連支出が株価に重くのしかかった理由

Alphabetは第3四半期に不動産および設備に513億6000万ドルを費やし、前四半期の449億2000万ドルから増加した。四半期の営業キャッシュフローは422億9000万ドルとプラスを維持したが、設備投資額を下回った。その結果、Alphabetはフリーキャッシュフローがマイナス90億7000万ドルとなり、同社の非GAAP定義に基づくと2四半期連続のマイナスとなった。フリーキャッシュフローがマイナスであるということは、営業事業が損失を出したという意味ではなく、当該期間に現金投資が営業キャッシュフローを上回ったことを示している。

このインフラ構築の規模と期間は、市場の議論の中心となっている。AP通信によると、最高財務責任者（CFO）のアナト・アシュケナージ氏は、2027年には設備投資が再び大幅に増加すると予想している。データセンター、プロセッサ、その他のAIインフラは将来の収益を生み出す可能性を秘めているが、経済的な恩恵がすべて実現する前に資金が流出してしまう。減価償却費や運用コストの増加も、その後の利益に影響を与える可能性がある。そのため、投資家は、AIの成長加速と、魅力的な投資収益を得るのに必要な期間を比較検討する必要がある。

同じ決算発表の中で、これに対する重要な反論も示されていた。Google Cloudの売上高は前年同期の307億1000万ドルから2倍以上に増加し、営業利益は111億2000万ドルに達し、前年同期の35億9000万ドルから大幅に増加した。Alphabetは、AIインフラストラクチャとソリューションがクラウド事業の成長を牽引した主要因であると述べ、今回の株価下落はAI事業の需要不足を示すものではないと強調した。

検索パフォーマンスが依然として懸念事項であった理由

Google検索およびその他の収益は12%増加し、Alphabetは検索クエリの前年比成長率が過去5年間で最高となったと発表した。しかしながら、一部のアナリストは広告収入の伸びがもっと好調になると予想していた。これは、検索事業が依然として主要な収益源であり、AlphabetのクラウドおよびAI事業の拡大を支える資金源となっているため、重要な点である。

市場の懸念の一つは、AIアシスタントやAIを活用した検索が、従来の検索広告の数、形式、あるいは経済性を変えるかどうかという点です。これはリスクシナリオであって、特定の日の株価下落を具体的に説明するものではありません。Alphabet自身の声明では、商用検索を含む検索クエリの増加が示されており、また、報告された広告収入は、投資家にとってより具体的な収益化の指標となりました。これらのシグナルはどちらも考慮に値します。

10月30日の取引終了が意味すること、そして意味しないこと

GOOGL株は10月30日（金）に279.84ドルで取引を終え、前日（木）の終値からさらに3.98ドル下落した。過去の株価推移を見ると、売り圧力は翌日も続いたことがわかるが、このデータだけでは、投資家がAlphabetの新たな適正価格に達したかどうかを判断することはできない。その後の反発やさらなる下落には新たな証拠が必要であり、この2日間の動きからは推測できない。

これらの結果を受けて最も役立つ質問は、具体的なものです。検索広告は期待通りの成長をもたらすことができるのか？急速なクラウド事業の拡大は、どの程度持続的な利益につながるのか？そして、AIへの設備投資の増加は、いつより強力なフリーキャッシュフローにつながるのか？10月29日の株価下落は、Alphabetが引き続き堅調な売上高と営業利益の成長を報告していたにもかかわらず、これらのトレードオフの再評価を反映したものでした。

出典注記：価格は、 Yahoo FinanceのGOOGL市場データ（遅延配信）に基づく通常取引時間の過去の終値であり、 GOOGLの過去の日足価格と照合されています。財務数値は、 Alphabetが2026年10月28日に発表した決算報告書からのものです。アナリストの比較および経営陣による2027年の支出に関するコメントは、 Associated Pressからの情報に基づいています。本レポートは過去の市場動向を説明するものであり、投資助言ではありません。